ATOUTRISK N°15 HD

DOSSIER CAPTIVES : LES DÉFIS DE LA MATURITÉ SOLVABILITÉ 2 : UNE CONTRAINTE RÉGLEMENTAIRE… « Le principal enjeu auquel ont à faire face les Risk Managers aujourd’hui est d’utiliser leurs captives de façon conforme, dans un contexte régle- mentaire tendu » affirme Etienne de Varax. De fait, dans le cadre du dispositif Solvabilité 2 appliqué depuis le 1 er janvier 2016, les captives sont considérées comme des sociétés d’assurance/réassurance à part entière. Ceci implique l’application des mêmes règles et exigences que les grands assureurs ou réassureurs en matière de provisions tech- niques, de fonds propres, de gouvernance, de comités de souscription, de représentation, de reportings au régulateur et de communication… « Le contexte réglementaire récent a été plutôt défavorable aux captives » reconnaît Etienne Charpentier, suivi par Matt Latham d’XL Catlin : « Sous Solvabilité 2, les fonds propres exigés des institutions financières ont augmenté. Les captives doivent désormais disposer d’un niveau de capital suffisant pour couvrir un événement dont la probabilité d’oc- currence est d'une fois tous les deux cents ans ». « Les coûts de gestion, de substance et de capitaux se sont alourdis depuis la mise en place de Solvabilité 2 et pourraient impacter l’avenir économique des captives » confirme Rosy Laurent, Secrétaire générale de l’APREF. Avoir des frais annuels de gestion inférieurs à 100 000€ devient difficile, estime un autre expert. « Le ticket d’entrée a augmenté en termes de volume de primes, en raison de l’augmentation des frais de gestion liée à la régle- mentation. Il y a 15 ans, 1 à 2M€ de primes suffisaient pour créer une captive. Désormais, les groupes y réfléchissent à 2 fois » renchérit Olivier Balken. Dans ce contexte, certains groupes hésitent même à fermer leur captive et recalculent le ratio bénéfices/coûts pour vérifier qu’elle est toujours rentable (cf. interview de Philippe Vienot). …MAIS AUSSI UNE OPPORTUNITÉ Une remise en cause que ne cautionne pas Laurent Nihoul, Directeur Assurances et Risk Corporate d’Arcelor Mittal : « Avoir une gouver- nance forte permet de mettre en place des solutions techniquement plus innovantes et assoit la crédibilité des captives. Chez ArcelorMittal, nous sommes d’ailleurs en train de centraliser nos activités d’assurance et de réassurance au Luxembourg, siège de notre Groupe. C’est la preuve qu’une réglementation plus contraignante n’est pas un obstacle ! ». Et d’insister : « Plus qu’une contrainte, Solvency 2 est une opportunité de professionnaliser l’activité des captives. La surcharge de travail et 122 224 13 776 137 681 205 194 711 246 10 60 24 33 50 11 43 8 82 321 LOCALISATION DES CAPTIVES DANS LE MONDE-TOP 10 ATOUT RISK MANAGER, LA REVUE DES PROFESSIONNELS DU RISQUE ET DE L'ASSURANCE I N°15 I HIVER 2017/2018 32 LES PRINCIPAUX RISQUES ÉMERGENTS DANS LES CAPTIVES Europe Reste du Monde Guernesey ➤ 321 Bermudes ➤ 776 Luxembourg ➤ 224 Iles Caïman ➤ 711 Ile de Man ➤ 122 Vermont (USA) ➤ 681 Irlande ➤ 82 Barbades ➤ 246 Suède ➤ 50 Nevada (USA) ➤ 205 Suisse ➤ 43 Hawaï (USA) ➤ 194 Gibraltar ➤ 13 Iles Vierges Britanniques ➤ 137 Norvège ➤ 11 Singapour ➤ 60 Malte ➤ 10 Malaisie ➤ 33 Danemark ➤ 8 Nouvelle-Zélande ➤ 24 Source : chiffres CICA 2016 (Captive Insurance Companies Association)